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合資銷量承壓，利潤貢獻下滑。公司對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益巔峰期利潤貢獻達90%，近年來，由于上汽大眾、上汽通用銷量下滑明顯，2024Q1-3 公司對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益已由2017 年高點283.0 億元下降至32.7 億元，占比下降至47%。
上海大眾旗下主要有奧迪、大眾、斯柯達三個品牌，其中大眾品牌貢獻大部分銷量。2018 年以后，上汽大眾在新能源轉型上節(jié)奏偏慢，公司產(chǎn)品力及新能源技術能力不足，同時受到2019 年底碰撞測試事件等多因素影響，2019 年以來上汽大眾銷量及產(chǎn)能利用率逐步走低，2024 年上汽大眾銷量為114.8 萬輛，同比2019 年200.2 萬輛大幅減少，同時產(chǎn)能利用率也由2019 年104%下降至2023 年58%。受銷量下滑以及市場競爭加劇影響，上汽大眾2023 年歸母凈利潤僅實現(xiàn)31.3 億元，同比2019 年200.3 億元大幅下滑，單車歸母凈利潤2577.9 元，創(chuàng)近年新低。
上汽通用亦如上汽大眾，2018 年以后主力品牌別克、雪佛蘭銷量出現(xiàn)較明顯下滑，導致公司銷量走低，2024 年實現(xiàn)銷量43.5 萬輛，同比2023 年100.1 萬輛大幅減少，產(chǎn)能利用率由2019年85%下降至2023 年53%。同時2023 年歸母凈利潤為25.4 億元，同比2022 年55.8 億元大幅減少，單車歸母凈利潤下探至2540.3 元的歷年新低。
合資品牌長期是上汽集團重要的銷量及利潤來源，巔峰時期對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益占上汽集團歸母凈利潤的比重高達90%，近年來受到電動智能化轉型偏慢、市場競爭加劇等因素影響，上汽大眾、上汽通用銷量受到較大影響，銷量、利潤皆回落至歷年較低水平。為了謀求新時代背景下合資車企發(fā)展最優(yōu)解，上汽大眾、通用正積極推動自身智能化、本地化發(fā)展；與此同時，憑借自身強大的智能電動化領域的技術儲備，上汽集團也積極反向賦能合資品牌，領銜中國市場的合資品牌走向合資2.0 時代。
上汽大眾：延長合資期，攜手開啟合資合作2.0，引領中國汽車產(chǎn)業(yè)合資合作邁入從“技術引進”到“技術共創(chuàng)”的全新時代
1）延長合資期限，深化戰(zhàn)略合作。2024 年11 月，上汽集團與大眾汽車集團簽署了延長合資協(xié)議，將上汽大眾合資期延長至2040 年，大眾汽車集團管理董事會主席奧博穆強調會繼續(xù)扎根中國，錨定“2030 目標”奪取智能電車時代的高地。
2）擁抱電動智能化，推動產(chǎn)品轉型升級。在接下來的上汽大眾合資合作中，新能源汽車是重點方向，2025 年年中，作為奧迪與上汽的合作項目，AUDI 品牌首款電動車型將推向市場；2026年起，基于專為中國市場打造的CMP 平臺開發(fā)的兩款緊湊級電動汽車將首次投入市場，3 款插電式混合動力車型、2 款增程版車型也將陸續(xù)上市；到2030 年，上汽大眾將推出18 款新車型，其中有15 款將專為中國市場開發(fā)。
3）淘汰落后產(chǎn)能與營銷渠道擴容。上汽大眾將逐步縮減燃油車產(chǎn)能，規(guī)劃更優(yōu)的產(chǎn)能布局以加速向智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車生產(chǎn)的轉型，例如上海嘉定安亭作為上汽大眾最早的生產(chǎn)基地，已經(jīng)在做相應的規(guī)劃調整，著力打造成“電動化生產(chǎn)中心、研發(fā)創(chuàng)新中心、智能制造中心”。同時上汽大眾計劃繼續(xù)加強經(jīng)銷商網(wǎng)絡建設，目前上汽大眾約有經(jīng)銷商網(wǎng)絡900 家，上汽奧迪約220 家，計劃2025 年在淘汰一批的情況下，凈增100 家網(wǎng)點。
自主乘用車：品牌整合、技術底座升級、智駕能力提升全系統(tǒng)推進
1）握指成拳，榮威、飛凡品牌合并，打響整合運動第一槍。2024 年10 月，上汽乘用車發(fā)布《上汽乘用車榮威飛凡，夢想融合，承諾加乘》，榮威和飛凡品牌合并正式官宣，合并后榮威將把更多電動智能化技術搭載到新車型上，營銷層面回歸到用戶，飛凡并入榮威后則主要定位上汽榮威的高端序列發(fā)展，未來將在純電與混動領域全面發(fā)力，截至2024 年10 月，已有35 家榮威門店、12 家飛凡門店整合成為榮威飛凡經(jīng)銷商門店，加速推動品牌、渠道的內(nèi)部整合。
隨后，集團宣布將乘用車公司(榮威飛凡、名爵)、上汽國際、研發(fā)總院、零束科技、海外出行等5 家公司組建為“大乘用車板塊”，并由集團總裁親自掛帥執(zhí)管會主席；在研發(fā)層面將智己、飛凡的研發(fā)業(yè)務并入研發(fā)總院，新產(chǎn)品從立項到整體開發(fā)均由研發(fā)總院統(tǒng)一負責，動力電池、智能駕駛、底盤等技術項目也會集中遷移到上汽研發(fā)總院統(tǒng)一管理統(tǒng)籌。2025 年1 月，在上汽大乘用車第一次干部大會上，賈健旭表示，上汽大乘用車板塊的重組，已經(jīng)邁出了改革突圍第一步。
2）依托深厚技術積累，上汽“七大技術底座”升級至2.0 時代。2024 年5 月，上汽第二代“技術底座”正式發(fā)布，包含三大整車技術底座與四大關鍵系統(tǒng)底座，全面賦能上汽旗下各自主品牌全新車型。
全新“星云”純電專屬系列化平臺，線控數(shù)字底盤的應用使得整車制動響應時間提升40%、整車
行駛穩(wěn)定邊界提升20%。全新“珠峰”機電一體化整車架構，面向全球市場、面向全場景、面向全天候，最高油電轉化效率超過3.75kWh/L，顯著優(yōu)于行業(yè)主流競品水平，同時還實現(xiàn)高水平低排放，作為第一家在歐洲實現(xiàn)碳排放低于100g/km 的中國車企，上汽旗下“珠峰”架構產(chǎn)品也將滿足歐7 排放。全新“星河”電氫一體化整車架構，聚焦氫燃料電池乘用車的使用場景，首創(chuàng)增程型氫燃料電池乘用車的架構方案，真正實現(xiàn)“碳零排放”。
全新“藍芯”混合動力系統(tǒng)，混動專屬發(fā)動機的熱效率達到46.3%，混動變速箱采用全新構型的“雙同軸方案”，新的“能量控制域控制器”將更精確的實現(xiàn)熱能、化學能、電能、機械能的轉換，混合動力系統(tǒng)效率將進一步提升10%。全新“綠芯”電驅系統(tǒng)，應用獨創(chuàng)的網(wǎng)格式油冷技術，實現(xiàn)超高電機有效功率密度超過9.5kw/kg，系統(tǒng)功率密度提升至4.4kW/kg，領先行業(yè)平均水平至少40%。全新平臺化魔方電池，全新一代全固態(tài)電池，能量密度超過400wh/kg、體積能量密度超過820wh/L，在針刺以及200℃熱箱的場景下，能夠確保電芯不起火不爆炸，固態(tài)電池低溫容量保持率超過90%?！般y河”全棧3.0 智能車解決方案，艙駕一體的中央計算單元“大腦”和整車中央?yún)f(xié)調運動控制器（VMC）“小腦”進行協(xié)同開發(fā)，并全面支持大模型的端側應用，支持國內(nèi)首款面向量產(chǎn)的L3 自動駕駛解決方案的推出。
智己領銜高階智駕，推動智駕能力全方位升級。智能駕駛方面，IM AD 3.0 率先完成從“最像人”到“有直覺”的斷代式進化，為智駕系統(tǒng)率先注入人工智能生成的“直覺”，正式邁入“直覺”智駕新時代。同時基于智己汽車 & Momenta 聯(lián)合打造的“一段式端到端直覺式智駕大模型”，智己汽車已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)首個同時具備L2、L3、L4 級智能駕駛量產(chǎn)能力的品牌，該模型擁有行業(yè)首創(chuàng)的“長短期記憶模式”獨特架構，在將模型訓練成本節(jié)省10-100 倍的同時，大幅提升迭代速度，讓產(chǎn)品獲得“專家級直覺”。上汽賽可智能主導研制的L4 級Robotaxi 在上海、蘇州和深圳落地運營，累計行駛里程達400 萬公里，上汽集團副總裁、總工程師祖似杰表示，上汽計劃到2026 年底發(fā)布面向量產(chǎn)的L3 級自動駕駛解決方案。智能底盤方面，上汽集團憑借行業(yè)首創(chuàng)的整車中央?yún)f(xié)調運動控制平臺（VMC），再次展現(xiàn)出卓越的創(chuàng)新能力。VMC 融合了線控轉向、后輪轉向、四輪干式emb 制動、四驅電機以及電控懸架等先進技術，全面整合制動、驅動、轉向、懸架控制等功能，實現(xiàn)車體6 自由度（上下前后左右）的集中控制。